Suốt gần hai thập kỷ, bà nội trợ Prachi Kadam ở Mumbai đều duy trì thói quen mua trang sức vàng mỗi mùa lễ hội, vừa gìn giữ truyền thống vừa thể hiện gu cá nhân. Tuy nhiên, đợt tăng giá kỷ lục trong năm nay đã khiến bà thay đổi lựa chọn: Thay vì vòng cổ hay vòng tay, bà quyết định mua một đồng vàng nặng 10 gram.
“Tôi thích trang sức vì có thể đeo trong các dịp lễ, nhưng thật khó chấp nhận việc phải trả thêm khoảng 15% tiền công chế tác”, bà Kadam chia sẻ. Giống như hàng triệu người Ấn Độ khác, bà coi việc mua vàng vào dịp lễ là điều mang lại may mắn. “Vì vậy lần này tôi chọn mua một đồng vàng 10 gram”, bà nói thêm.
Quyết định của bà phản ánh một sự dịch chuyển rộng hơn tại Ấn Độ - một trong những thị trường vàng lớn nhất thế giới, nơi kim loại quý này có ý nghĩa sâu sắc cả về văn hóa lẫn tài chính. Khi giá vàng đang hướng tới mức tăng mạnh nhất trong vòng 46 năm, người tiêu dùng ngày càng quay lưng với trang sức, chuyển sang mua các đồng vàng và thỏi vàng cỡ nhỏ.
Nhu cầu mạnh mẽ đối với tài sản trú ẩn an toàn, việc Mỹ cắt giảm lãi suất và đồng USD suy yếu đã đẩy giá vàng toàn cầu tăng 67% từ đầu năm đến nay, lập kỷ lục 4.549,7 USD/ounce vào ngày 26/12.
Tại Ấn Độ, giá vàng trong nước tăng tới 77% trong năm nay, vượt xa mức tăng 9,7% của chỉ số chứng khoán Nifty 50, một phần do đồng rupee mất giá khoảng 5% so với USD.
Giá tăng cao làm thay đổi thói quen mua sắm
Theo các nhà phân tích, xu hướng này đang giúp hạn chế đà sụt giảm của tổng nhu cầu và nhiều khả năng sẽ kéo dài sang năm 2026, tương tự như sự chững lại trên toàn cầu của nhu cầu trang sức khi giá vàng thỏi leo thang.
Với một số người khác, sự điều chỉnh không phải là từ bỏ trang sức mà là mua ít vàng hơn.
Bà Nibedita Chakraborty, sống tại Kolkata, cho biết ngân sách gia đình không theo kịp đà tăng giá, buộc bà chuyển sang các thiết kế nhẹ hơn. “Chỉ cần giảm trọng lượng một chiếc vòng cổ vàng khoảng 6–7 gram cũng có thể tiết kiệm hơn 100.000 rupee (khoảng 1.114 USD)”, bà nói.
Khi giá tăng cao, người tiêu dùng trở nên chú trọng hơn đến thiết kế và giá trị, theo ông Saurabh Gadgil, Chủ tịch P N Gadgil Jewellers - doanh nghiệp đã ra mắt một thương hiệu con chuyên trang sức nhẹ và hàm lượng vàng thấp hơn vào tháng 6.
“Người mua muốn sở hữu vàng mà không cảm thấy quá áp lực về giá. Tay nghề hiện đại đã khiến trang sức nhẹ trở nên hấp dẫn chứ không chỉ là lựa chọn ‘bước đầu’”, ông Gadgil nhận định.
Theo World Gold Council (WGC), tổng nhu cầu vàng của Ấn Độ trong 9 tháng đầu năm 2025 đã giảm 14% so với cùng kỳ. Trong đó, nhu cầu trang sức giảm 26% xuống còn 278 tấn, trong khi nhu cầu đầu tư tăng 13% lên 185 tấn. Đáng chú ý, vàng đầu tư chiếm kỷ lục 40% tổng nhu cầu trong giai đoạn này, cho thấy vai trò bền bỉ của vàng như một kênh lưu trữ giá trị trong các hộ gia đình Ấn Độ.
Ông Prithviraj Kothari, Chủ tịch India Bullion and Jewellers Association (IBJA), cho rằng xu hướng chuyển sang vàng đầu tư và rời xa trang sức sẽ tiếp diễn sang năm 2026, khi vàng tiếp tục vượt trội so với các loại tài sản khác.
“Người tiêu dùng đang mua vàng dưới dạng xu, thỏi hoặc các quỹ ETF vàng, với giả định rằng đà tăng giá sẽ còn tiếp diễn”, ông Kothari nói. Theo WGC, các quỹ ETF vàng niêm yết tại Ấn Độ đã ghi nhận dòng vốn ròng 3,3 tỷ USD trong năm nay, tương đương 28,7 tấn vàng, nâng tổng lượng nắm giữ lên 86,2 tấn.
Công ty tư vấn ngành hàng đầu Metals Focus dự báo nhu cầu trang sức tại Ấn Độ sẽ tiếp tục yếu sang năm 2026, với mức tiêu thụ cả năm có thể giảm thêm 9%. Khi vàng trở nên kém “dễ mua” hơn, thị trường trang sức đang chứng kiến một sự dịch chuyển mang tính cấu trúc, trong đó người tiêu dùng ưu tiên vàng hàm lượng thấp hơn và thiết kế nhẹ hơn.
Theo ông Santosh Kataria, Chủ tịch DP Abhushan Ltd, trang sức vàng hàm lượng thấp - như vàng 18 karat hay 14 karat - ngày càng được chấp nhận rộng rãi, đặc biệt trong giới trẻ và người đi làm. “Những sản phẩm này giúp người mua kiểm soát ngân sách mà vẫn có được thiết kế bắt mắt, phù hợp để sử dụng hằng ngày”, ông Kataria cho biết.
