Eclipse và Token ES: Định giá 350 triệu USD có phản ánh đúng tiềm năng?

Vốn đầu tư lớn từ các quỹ danh tiếng vào Eclipse

Eclipse đã thu hút được 65 triệu USD từ nhiều vòng gọi vốn, với sự tham gia của các tên tuổi lớn như Polychain Capital, Tribe Capital và Hack VC. Đáng chú ý, Polychain không chỉ góp mặt từ vòng Pre-Seed mà còn tiếp tục đồng hành ở các giai đoạn sau. Điều này thể hiện kỳ vọng cao vào tầm nhìn của đội ngũ phát triển Eclipse.

Tuy nhiên, sự hiện diện của các quỹ đầu tư lớn cũng tiềm ẩn rủi ro khi token được giao dịch tự do, áp lực bán ra từ các nhà đầu tư tổ chức có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá. Nhiều token đã gặp tình trạng tương tự khi được niêm yết vào đầu năm 2024 như Starknet, zkSync hay Wormhole.

Dữ liệu cho thấy dấu hiệu chững lại của Eclipse

Hoạt động trên mạng Eclipse phản ánh một bức tranh hai chiều:

• Giai đoạn bùng nổ: Cuối năm 2024 và đầu 2025, mạng xử lý tới 22 tỷ giao dịch, với ngày cao điểm ghi nhận gần 300 triệu giao dịch trong 24 giờ. Phí giao dịch cực thấp (chỉ 0,00018 USD) là điểm cộng lớn.

• Sau airdrop: Kể từ sau sự kiện snapshot Turbo Tap ngày 12/4/2025, khối lượng giao dịch giảm mạnh. Nhiều người dùng chỉ tham gia để nhận thưởng rồi nhanh chóng rút lui.

• Tài sản trên mạng: Tổng giá trị tài sản đạt đỉnh 207 triệu USD vào tháng 1/2025, nhưng giảm xuống còn khoảng 150 triệu USD vào tháng 7/2025. Theo dữ liệu từ Nansen, có tới 83% tài sản bị "đóng băng" trong ví và không được sử dụng.

Điều này cho thấy hoạt động trên Eclipse phần lớn mang tính ngắn hạn và thiếu sự gắn bó bền vững từ người dùng.

Hệ sinh thái của Eclipse nhiều nhưng chưa đủ mạnh

Eclipse hiện có hơn 60 dApp trên mạng chính, bao gồm DEX, NFT và cầu nối liên chuỗi. Tuy nhiên, phần lớn là bản sao từ các nền tảng khác và thiếu tính sáng tạo. Đơn cử, Orca – một DEX nổi tiếng trên Solana – chỉ ghi nhận thanh khoản 9 triệu USD trên Eclipse, trong khi con số này lên tới 358 triệu USD trên mạng gốc. Việc thiếu các dApp độc quyền hoặc mang tính đột phá khiến hệ sinh thái của Eclipse khó duy trì sức hút lâu dài.

Rủi ro từ động thái thoái vốn của quỹ đầu tư

Các quỹ đầu tư lớn từng để lại nhiều dấu hỏi trong thị trường:

• Với Celestia (TIA), Polychain đã bán ra lượng lớn token trị giá 242 triệu USD, khiến giá giảm tới 92%.

• Manta Network (MANTA) cũng chứng kiến mức giảm 95% sau khi quỹ thoái vốn.

Với token ES, phần lớn lượng token dành cho đội ngũ phát triển và nhà đầu tư sẽ bị khóa đến cuối năm 2025 hoặc đầu 2026, sau đó giải phóng dần trong 3 năm. Nếu giá tăng mạnh sau thời điểm mở khóa, khả năng chốt lời từ các quỹ là rất cao, tạo áp lực lớn lên giá ES trên thị trường.

Định giá token ES: Cơ hội và thách thức

Token ES hiện được định giá ở mức 350 triệu USD, với các thông số như sau:

• Giá giao dịch OTC trước khi lên sàn: Khoảng 0,35 USD, tương ứng FDV 350 triệu USD.

• Dự đoán khi niêm yết: Một số dự đoán cho rằng giá có thể đạt 1–2 USD, tuy nhiên thanh khoản và nhu cầu thực tế vẫn là ẩn số.

• Tiến độ dự án: Mainnet đã hoạt động từ tháng 10/2024, nhưng token mới bắt đầu giao dịch vào tháng 7/2025.

So với các dự án Layer 2 khác, mức định giá này không quá "ảo", nhưng Eclipse cần chứng minh khả năng thu hút người dùng thực sự để duy trì giá trị.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu kỹ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.