Thị trường stablecoin tại Việt Nam đang đứng trước một giai đoạn phát triển đầy hứa hẹn nhưng cũng không kém phần thách thức trong tương lai gần. Việt Nam, với dân số trẻ, am hiểu công nghệ và mức độ chấp nhận tiền mã hóa ngày càng cao, là một mảnh đất màu mỡ cho sự nở rộ của các tài sản số ổn định giá trị này.

Tiềm năng và động lực phát triển

Thị trường tiền mã hóa vốn dĩ biến động mạnh, và đây chính là bối cảnh mà stablecoin phát huy vai trò tối ưu nhất. Chúng đóng vai trò là "bến đỗ an toàn" cho các nhà đầu tư và giao dịch viên muốn bảo toàn giá trị tài sản trong những giai đoạn thị trường bất ổn hoặc muốn chốt lời mà không cần quy đổi sang tiền pháp định phức tạp. Nhu cầu cố hữu này sẽ tiếp tục tăng cao khi sự quan tâm đến crypto tại Việt Nam ngày càng sâu rộng và chuyên nghiệp hơn, thúc đẩy dòng chảy tài sản vào các loại stablecoin uy tín.

Bên cạnh đó, stablecoin sẽ tiếp tục được sử dụng rộng rãi như một phương tiện trao đổi trung gian trong các giao dịch crypto, đặc biệt là trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi). Tiềm năng ứng dụng stablecoin trong các thanh toán xuyên biên giới hoặc trong các dịch vụ tài chính vi mô cũng là một điểm sáng đáng kể, đặc biệt trong bối cảnh thanh toán truyền thống vẫn còn nhiều hạn chế và chi phí cao. Sự phát triển mạnh mẽ của hệ sinh thái Web3 và DeFi tại Việt Nam sẽ càng củng cố vị thế của stablecoin như xương sống của các hoạt động cho vay, đi vay, farming và giao dịch, cung cấp tính thanh khoản thiết yếu cho toàn bộ không gian. Sự gia tăng hoạt động trong lĩnh vực này chắc chắn sẽ trực tiếp thúc đẩy nhu cầu về stablecoin.

Mặc dù stablecoin do Ngân hàng Trung ương (CBDC) chưa được triển khai rộng rãi ở Việt Nam, nhưng xu hướng nghiên cứu và phát triển CBDC toàn cầu sẽ tạo ra tiền đề cho việc tìm hiểu và chấp nhận các loại tiền số được hỗ trợ bởi chính phủ. Trong tương lai gần, nếu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có những động thái rõ ràng hơn về CBDC, điều này có thể ảnh hưởng đến cách tiếp cận và ứng dụng stablecoin tư nhân, mặc dù khả năng này vẫn còn ở giai đoạn đầu. Cuối cùng, với sự chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch hoặc các cặp giao dịch, stablecoin vẫn là công cụ hiệu quả cho các hoạt động arbitrage, đặc biệt là khi tính thanh khoản trên các sàn giao dịch Việt Nam hoặc các nền tảng quốc tế mà người dùng Việt Nam tiếp cận có sự khác biệt.

Thách thức và rào cản

Thách thức lớn nhất đối với sự phát triển của stablecoin nói riêng và thị trường crypto nói chung tại Việt Nam chính là khung pháp lý chưa rõ ràng. Sự thiếu vắng một khung pháp lý toàn diện và minh bạch về quyền sở hữu, giao dịch và quản lý stablecoin tạo ra sự không chắc chắn cho cả người dùng cá nhân và doanh nghiệp. Điều này cản trở việc stablecoin được chấp nhận rộng rãi hơn trong các hoạt động kinh doanh chính thống và làm chậm lại quá trình hội nhập với tài chính truyền thống.

Mặc dù được gọi là "ổn định", nhưng các sự kiện gần đây như sự sụp đổ của UST/LUNA đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về rủi ro của stablecoin thuật toán và sự cần thiết của việc bảo chứng minh bạch, được kiểm toán. Người dùng Việt Nam sẽ ngày càng quan tâm đến tính minh bạch và độ tin cậy của các loại stablecoin mà họ sử dụng, ưu tiên những loại có tài sản đảm bảo rõ ràng. Hơn nữa, mặc dù việc mua bán stablecoin đã dễ dàng hơn rất nhiều, nhưng quá trình nạp/rút tiền pháp định từ các sàn giao dịch hoặc các nền tảng OTC vẫn còn gặp một số hạn chế do các quy định ngân hàng. Điều này có thể cản trở dòng vốn vào và ra khỏi thị trường stablecoin, ảnh hưởng đến tính thanh khoản tổng thể.

Sự thiếu vắng khung pháp lý cũng tiềm ẩn rủi ro về rửa tiền và tài trợ khủng bố. Các cơ quan quản lý sẽ cần phải tìm ra giải pháp cân bằng giữa việc thúc đẩy đổi mới và kiểm soát những rủi ro này một cách hiệu quả. Cuối cùng, dù stablecoin có những ưu điểm riêng, nhưng tiền pháp định vẫn là phương tiện thanh toán chính thức và được chấp nhận rộng rãi nhất. Các hình thức thanh toán điện tử truyền thống (ví điện tử, ngân hàng số) cũng đang phát triển mạnh mẽ và sẽ tiếp tục cạnh tranh với stablecoin trong việc thu hút người dùng, đặc biệt trong các giao dịch hàng ngày.

Việt Nam nằm trong top 4 các quốc gia nhận tiền nhiều nhất từ nước ngoài bằng Crypto. Nguồn: Artemis

Triển vọng trong tương lai

Nhiều chuyên gia dự đoán thị trường stablecoin tại Việt Nam sẽ tiếp tục chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể về khối lượng giao dịch và số lượng người dùng. Các stablecoin lớn và uy tín, được bảo chứng bằng tiền pháp định và có tính minh bạch cao như USDT, USDC, sẽ tiếp tục thống trị thị trường. Người dùng sẽ có xu hướng lựa chọn những stablecoin đã được kiểm chứng và có tính thanh khoản cao để đảm bảo an toàn cho tài sản của mình.

Đồng thời, chúng ta sẽ thấy sự phát triển mạnh mẽ của các ứng dụng DeFi và Web3 có sử dụng stablecoin, đặc biệt là các dự án "made in Vietnam" hoặc nhắm đến thị trường Việt Nam. Các ứng dụng này sẽ tích hợp stablecoin nhiều hơn để tạo ra các sản phẩm và dịch vụ tài chính sáng tạo, đáp ứng nhu cầu ngày càng đa dạng của người dùng. Sự phát triển của thị trường stablecoin sẽ tạo ra áp lực ngày càng lớn lên các cơ quan quản lý để đưa ra một khung pháp lý rõ ràng hơn. Mặc dù có thể chưa có một đạo luật toàn diện ngay lập tức, nhưng kỳ vọng sẽ có những động thái ban đầu từ phía chính phủ về việc nghiên cứu và định hướng quản lý tiền mã hóa, bao gồm cả stablecoin.

Cộng đồng crypto tại Việt Nam sẽ tiếp tục đẩy mạnh việc giáo dục và nâng cao nhận thức về stablecoin, giúp người dùng hiểu rõ hơn về cơ chế hoạt động, rủi ro và lợi ích của chúng. Điều này rất quan trọng để xây dựng niềm tin và sự chấp nhận rộng rãi hơn. Khả năng xuất hiện một stablecoin nội địa, được phát hành bởi các doanh nghiệp hoặc tổ chức tài chính trong nước, vẫn còn khá xa vời do vướng mắc về pháp lý hiện hành. Tuy nhiên, nếu có những thay đổi tích cực về chính sách, đây có thể là một xu hướng đáng để theo dõi trong dài hạn hơn.

Một buổi event về DeFi tại trường đại học ở Việt Nam. Nguồn: Facebook

Lời kết

Thị trường stablecoin tại Việt Nam đang ở giai đoạn "tiền sôi động". Tiềm năng ứng dụng rộng lớn, cùng với sự năng động của cộng đồng crypto Việt Nam, là những động lực mạnh mẽ không thể phủ nhận. Tuy nhiên, để stablecoin thực sự bùng nổ và đóng góp vào sự phát triển của nền kinh tế số, việc khắc phục các rào cản về pháp lý và đảm bảo tính an toàn, minh bạch sẽ là chìa khóa then chốt. Các bên liên quan – từ nhà đầu tư, nhà phát triển đến cơ quan quản lý – cần có sự hợp tác và đối thoại liên tục để xây dựng một môi trường thuận lợi và bền vững cho stablecoin phát triển tại Việt Nam.