Nhật Bản
Nhật Bản đã khẳng định vị thế tiên phong trên toàn cầu trong việc xây dựng một khung pháp lý vững chắc cho tiền ổn định (stablecoin). Vào tháng 6 năm 2022, quốc gia này đã chính thức thông qua bản sửa đổi quan trọng của "Đạo luật Dịch vụ Thanh toán", và luật này đã có hiệu lực từ tháng 6 năm 2023.
Theo quy định mới, stablecoin được định nghĩa rõ ràng là "Công cụ thanh toán điện tử" và chỉ các tổ chức tài chính được cấp phép như ngân hàng, công ty chuyển tiền và công ty ủy thác mới có quyền phát hành. Hướng tới tương lai, công ty công nghệ tài chính JPYC có trụ sở tại Tokyo đang lên kế hoạch và dự kiến sẽ được cấp phép để ra mắt stablecoin đầu tiên neo vào đồng Yên Nhật (JPY) vào mùa thu năm 2025.
Đọc thêm: Nhật Bản dự kiến phát hành Stablecoin được neo với đồng Yên vào mùa thu 2025
Động cơ chính của Nhật Bản là bảo vệ người tiêu dùng và đảm bảo sự ổn định của hệ thống tài chính. Sau các sự cố lớn trên thị trường crypto toàn cầu, Nhật Bản muốn chắc chắn rằng bất kỳ stablecoin nào neo giá vào đồng Yên đều phải có tài sản bảo chứng đầy đủ, an toàn và minh bạch. Bằng cách giới hạn các nhà phát hành, họ đảm bảo rằng chỉ những tổ chức có năng lực và chịu sự giám sát nghiêm ngặt mới được tham gia, từ đó giảm thiểu rủi ro và xây dựng lòng tin cho thị trường.
Mục tiêu dài hạn của Nhật Bản là thúc đẩy các giao dịch kỹ thuật số hiệu quả và chi phí thấp trong nền kinh tế. Bằng việc tạo ra một sân chơi an toàn, họ khuyến khích các doanh nghiệp và tập đoàn lớn ứng dụng stablecoin và công nghệ blockchain vào hoạt động kinh doanh, từ thanh toán quốc tế đến các giao dịch thương mại. Đây là cách Nhật Bản từng bước thể chế hóa tài sản số, biến chúng thành một phần hợp pháp và đáng tin cậy của hệ thống tài chính quốc gia.
Stablecoin đầu tiên neo vào đồng Yên Nhật (JPY) vào mùa thu năm 2025.
Hồng Kông
Chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, Hồng Kông đã khởi động chế độ cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin, một bước đi quan trọng trong chiến lược đầy quyết tâm nhằm khẳng định vị thế trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Hiện tại, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đang trong quá trình tiếp nhận và xem xét hồ sơ đăng ký. Theo kế hoạch, những giấy phép đầu tiên dự kiến sẽ được cấp vào đầu năm 2026, mở đường cho các công ty tư nhân được phép phát hành stablecoin neo giá vào đồng Đô la Hồng Kông (HKD).
Phương pháp của Hồng Kông tập trung vào việc xây dựng niềm tin thông qua quy định rõ ràng. Các công ty muốn phát hành stablecoin neo giá vào Đô la Hồng Kông (HKD) hoặc các đồng tiền pháp định khác phải được cấp phép và tuân thủ các quy tắc nghiêm ngặt về quản lý dự trữ tài sản thế chấp, chống rửa tiền (AML), và bảo vệ người tiêu dùng. Bằng cách thiết lập một môi trường được quản lý chặt chẽ nhưng cởi mở, Hồng Kông không chỉ bảo vệ hệ thống tài chính mà còn tận dụng uy tín của mình như một trung tâm tài chính quốc tế để thu hút vốn và công nghệ.
Mục tiêu của Hồng Kông là biến stablecoin thành một cầu nối hợp pháp và an toàn giữa thế giới tài chính truyền thống và nền kinh tế kỹ thuật số. Họ tin rằng việc có một hệ sinh thái stablecoin được cấp phép, minh bạch sẽ thúc đẩy sự đổi mới trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới, tài chính phi tập trung (DeFi) và Web3. Về cơ bản, Hồng Kông đang dùng khung pháp lý như một lợi thế cạnh tranh để củng cố vị thế trung tâm tài chính toàn cầu trong kỷ nguyên số.
Stablecoin neo giá vào đồng Đô la Hồng Kông (HKD).
Hàn Quốc
Hàn Quốc đang tích cực chuẩn bị cho sự ra đời của một thị trường stablecoin được quản lý chính thức. Vào tháng 10 năm 2025, cơ quan quản lý tài chính nước này dự kiến sẽ đệ trình một bộ luật mới lên Quốc hội, đặt ra các quy định rõ ràng cho các đồng stablecoin dựa trên đồng Won. Luật này sẽ quy định cách thức phát hành, tài sản đảm bảo và các biện pháp kiểm soát rủi ro. Đáng chú ý, 8 ngân hàng lớn của Hàn Quốc cũng đang hợp tác để sớm ra mắt đồng stablecoin riêng của họ, có thể là vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026.
Đọc thêm: Hàn Quốc chuẩn bị khung pháp lý cho stablecoin neo giá với đồng won vào năm nay
Lý do cốt lõi đằng sau chiến lược này là để giành lại "chủ quyền tiền tệ" trong kỷ nguyên số. Bằng cách thúc đẩy một stablecoin-Won mạnh, Hàn Quốc muốn giảm sự phụ thuộc nặng nề vào các stablecoin neo giá theo USD đang thống trị thị trường. Điều này giúp giữ dòng vốn ở lại trong nước, giảm thiểu rủi ro từ chính sách tiền tệ của Mỹ và tăng cường sức mạnh của đồng Won trong nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu.
Về cơ bản, Hàn Quốc xem stablecoin như một công cụ cơ sở hạ tầng chiến lược. Nó không chỉ tạo ra một "đường ray" an toàn cho thị trường bán lẻ khổng lồ của họ mà còn là nền tảng để thu hút các nhà đầu tư tổ chức và thúc đẩy các dịch vụ tài chính đổi mới, qua đó thể chế hóa thị trường crypto và củng cố vị thế dẫn đầu về công nghệ của quốc gia.
Hình ảnh về stablecoin của Hàn Quốc. Ảnh: Chosun
Trung Quốc
Trung Quốc đang áp dụng một phương pháp "hai mặt trận" cực kỳ chiến lược đối với stablecoin, khác biệt hoàn toàn với cách họ cấm hoàn toàn giao dịch crypto trong nước. Chiến lược này tập trung vào việc phát triển một stablecoin được quản lý chặt chẽ ở thị trường nước ngoài (offshore), cụ thể là tại Hồng Kông, thay vì ra mắt tại Trung Quốc đại lục.
Phương pháp của họ là sử dụng Hồng Kông như một "vùng đệm" pháp lý. Trung Quốc ủng hộ và tạo điều kiện cho Hồng Kông xây dựng một khung pháp lý cấp phép cho các tổ chức phát hành stablecoin neo giá vào đồng Nhân dân tệ hải ngoại (CNH). Điều này cho phép một phiên bản số hóa của đồng Nhân dân tệ tồn tại và giao dịch hợp pháp trên thị trường crypto toàn cầu, nhưng lại nằm ngoài hệ thống tài chính và kiểm soát vốn nghiêm ngặt của đại lục.
Đọc thêm: Trung Quốc cân nhắc phát hành stablecoin gắn với Nhân dân tệ
Động cơ chính đằng sau lựa chọn này là để thúc đẩy quá trình quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ mà không gây rủi ro cho sự ổn định tài chính trong nước. Bằng cách cho phép một stablecoin CNH tồn tại trong một môi trường được quản lý như Hồng Kông, Trung Quốc có thể thí điểm việc sử dụng đồng tiền của mình trong không gian tài sản số toàn cầu, từ giao dịch DeFi đến thanh toán xuyên biên giới.
Về cơ bản, đây là cách để Trung Quốc tương tác với thế giới crypto và công nghệ blockchain một cách an toàn. Họ có thể gặt hái những lợi ích về mặt ảnh hưởng và sự chấp nhận của đồng Nhân dân tệ trên trường quốc tế, trong khi vẫn duy trì bức tường lửa vững chắc, ngăn chặn các hoạt động đầu cơ và dòng vốn không mong muốn chảy vào thị trường nội địa. Đây là một bước đi khôn ngoan nhằm cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát.
Cửa hàng giao dịch crypto ở Trung Quốc.
Singapore
Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã sớm chủ động trong việc quản lý thị trường tiền mã hóa khi hoàn thiện "Khung pháp lý cho Stablecoin" vào tháng 11 năm 2023. Khung pháp lý này được xây dựng nhằm đảm bảo sự ổn định của các stablecoin và tăng cường bảo vệ người tiêu dùng. Theo đó, quy định sẽ được áp dụng cho các loại stablecoin đơn tệ được neo giá trị vào Đô la Singapore (SGD) hoặc bất kỳ đồng tiền nào trong nhóm G10. Để triển khai kế hoạch này, MAS đã bắt đầu cấp phép cho các nhà phát hành tuân thủ quy định, điển hình là những công ty như Paxos Digital và StraitsX, cho phép họ cung cấp stablecoin một cách hợp pháp tại quốc gia này.
Động lực cốt lõi của Singapore là khẳng định vị thế trung tâm tài chính công nghệ (FinTech Hub) hàng đầu thế giới trong kỷ nguyên số. Bằng cách tạo ra một bộ quy tắc nghiêm ngặt nhưng minh bạch, Singapore không chỉ bảo vệ người tiêu dùng mà còn biến sự ổn định pháp lý thành lợi thế cạnh tranh. Họ muốn đảm bảo rằng bất kỳ stablecoin nào được phát hành tại quốc đảo này đều phải được bảo chứng hoàn toàn bằng tài sản dự trữ chất lượng cao, có tính thanh khoản tốt và được kiểm toán độc lập.
Về bản chất, Singapore xem stablecoin là một công cụ nền tảng để token hóa nền kinh tế. Họ không chỉ coi đây là một tài sản crypto, mà còn là một phương tiện hiệu quả để thực hiện các giao dịch bán buôn, thanh toán xuyên biên giới và là cầu nối liền mạch giữa tài sản truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Bằng cách thiết lập một tiêu chuẩn vàng về quy định, Singapore đang đặt nền móng để trở thành một trung tâm đáng tin cậy cho các hoạt động tài chính trên nền tảng blockchain trong tương lai.
Hình ảnh về stablecoin của Singapore.
Hoa Kỳ (cấp tiểu bang và liên bang)
Hoa Kỳ đang chứng kiến những bước tiến đáng kể trong việc quản lý và phát triển thị trường stablecoin, với những động thái tiên phong ở cả cấp tiểu bang và liên bang. Nổi bật là Wyoming, tiểu bang này đã đi đầu khi ra mắt stablecoin đầu tiên do một ủy ban của tiểu bang giám sát. Sản phẩm có tên là Frontier Stable Token (FRNT), chính thức được giới thiệu vào tháng 8 năm 2025. Đây là một stablecoin được neo giá trị 1:1 với Đô la Mỹ, đảm bảo an toàn cho người dùng bằng cách được thế chấp hoàn toàn bằng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tuân thủ nghiêm ngặt yêu cầu dự trữ 102% theo luật định.
Đọc thêm: Frontier Token (FRNT) - Stablecoin đầu tiên do một tiểu bang Hoa Kỳ phát hành
Song song với những nỗ lực ở cấp tiểu bang, chính phủ liên bang cũng đang tích cực thảo luận về các dự luật quan trọng như "GENIUS Act". Mục tiêu của các dự luật này là nhằm xây dựng một khung pháp lý thống nhất trên toàn quốc cho các nhà phát hành stablecoin, mở đường cho các ngân hàng và tổ chức tài chính được cấp phép có thể tham gia vào thị trường đầy tiềm năng này.
Động cơ chính của Hoa Kỳ là duy trì vị thế thống trị toàn cầu của đồng Đô la Mỹ (USD). Bằng cách tạo ra một môi trường pháp lý rõ ràng và an toàn cho các stablecoin neo giá vào USD, họ khuyến khích việc sử dụng đồng USD làm tài sản dự trữ chính trong nền kinh tế kỹ thuật số. Điều này giúp củng cố vai trò trung tâm của USD và đảm bảo rằng Hoa Kỳ vẫn là một nhân tố chủ chốt trong hệ thống tài chính toàn cầu của tương lai.
Bên cạnh đó, việc quản lý chặt chẽ nhằm mục đích bảo vệ người tiêu dùng và ngăn chặn rủi ro hệ thống. Bằng cách yêu cầu các nhà phát hành phải là những tổ chức tài chính uy tín và duy trì dự trữ đầy đủ, chính phủ muốn tránh các sự cố sụp đổ có thể gây mất niềm tin và gây bất ổn cho thị trường tài chính rộng lớn hơn. Cuối cùng, một khuôn khổ rõ ràng sẽ thúc đẩy sự đổi mới có trách nhiệm, cho phép các công ty phát triển các ứng dụng thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn dựa trên công nghệ blockchain một cách bền vững.
Hình ảnh về stablecoin của Hoa Kỳ.
Liên minh châu Âu (EU)
Liên minh châu Âu (EU) đã áp dụng một cách tiếp cận toàn diện đối với thị trường tài sản mã hóa thông qua việc ban hành một bộ quy tắc chung cho toàn khối. Cụ thể, Quy định về Thị trường Tài sản Mã hóa (MiCA) đã chính thức có hiệu lực đối với stablecoin từ tháng 6 năm 2024. Khung pháp lý này tạo ra một sự hài hòa trên khắp 27 quốc gia thành viên, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin (được định nghĩa là "token tiền điện tử" hoặc "token tham chiếu tài sản") phải được cấp phép, duy trì dự trữ đầy đủ và tuân thủ các quy tắc quản trị nghiêm ngặt.
Động lực cốt lõi đằng sau chiến lược này là bảo vệ người tiêu dùng và đảm bảo sự ổn định tài chính. Sau khi chứng kiến các cú sốc lớn trên thị trường như sự sụp đổ của Terra/LUNA, các nhà lập pháp EU ưu tiên việc xây dựng một nền móng an toàn trước khi cho phép thị trường phát triển. Họ muốn ngăn chặn rủi ro hệ thống và đảm bảo người dân không bị mất tiền oan vào các dự án thiếu minh bạch.
Về cơ bản, EU tin rằng sự rõ ràng và an toàn về pháp lý chính là động lực tăng trưởng tốt nhất. Bằng cách tạo ra một môi trường có quy tắc và đáng tin cậy, EU hướng tới việc biến khu vực của mình thành một điểm đến hấp dẫn cho các dự án crypto nghiêm túc và các nhà đầu tư tổ chức. Phương pháp "luật lệ đi trước" này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự đổi mới bền vững và giúp thị trường crypto của EU phát triển một cách lành mạnh, có trật tự thay vì hỗn loạn.
Hình ảnh về stablecoin của Liên minh châu Âu (EU).
Các tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất (UAE)
Dựa trên các quy định hiện hành, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) đã thiết lập một khung pháp lý rõ ràng cho việc sử dụng tiền kỹ thuật số ổn định (stablecoin). Theo đó, các đơn vị được cấp phép trong nước được phép phát hành stablecoin neo giá vào đồng Dirham (AED) để phục vụ cho các giao dịch và thanh toán nội địa.
Tuy nhiên, chính sách này của UAE có sự phân biệt rõ rệt đối với các loại stablecoin nước ngoài như USDT hay USDC. Các stablecoin này bị hạn chế và không được chấp nhận làm phương tiện thanh toán cho hàng hóa và dịch vụ thông thường. Thay vào đó, việc sử dụng chúng chỉ được giới hạn trong phạm vi giao dịch các loại tài sản ảo khác. Quy định này nhằm khẳng định chủ quyền tiền tệ và đảm bảo đồng Dirham vẫn là phương tiện trao đổi chính trong nền kinh tế, đồng thời kiểm soát và phát triển hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số một cách an toàn.
Động cơ đằng sau phương pháp này là một sự cân bằng chiến lược. Bằng cách cho phép một stablecoin-AED được quản lý chặt chẽ, UAE khuyến khích sự đổi mới trong lĩnh vực fintech, tạo ra một môi trường hấp dẫn để trở thành một trung tâm crypto toàn cầu. Đồng thời, việc "khoanh vùng" hoạt động của stablecoin nước ngoài giúp họ bảo vệ chủ quyền tiền tệ của đồng Dirham và ngăn chặn các rủi ro tiềm tàng như rửa tiền hay sự bất ổn tài chính có thể xảy ra nếu dòng vốn ngoại tệ số không được kiểm soát.
Về bản chất, UAE đang xây dựng một hệ sinh thái crypto nội địa vững chắc dựa trên đồng tiền của mình, trong khi vẫn cho phép các nhà giao dịch quốc tế tiếp cận thị trường thông qua các kênh được giám sát.
Hình ảnh về stablecoin của Các tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất (UAE). Ảnh: UAE Stories
Kết luận
Sự trỗi dậy của stablecoin quốc gia không phải là dấu chấm hết cho hệ thống tài chính truyền thống, mà là một cây cầu vững chắc được xây dựng giữa hai thế giới. Nó đại diện cho thời khắc lịch sử khi sự tin cậy của nhà nước bắt tay với sự đổi mới của công nghệ blockchain.
Thay vì đối đầu, chúng đang hội tụ để tạo ra một kỷ nguyên tài chính mới: tức thời, không biên giới, nhưng vẫn được neo giữ bởi sự ổn định và pháp lý quốc gia. Tương lai của tiền tệ sẽ không phải là một cuộc lật đổ, mà là một sự tiến hóa cộng sinh, nơi DNA của đồng tiền pháp định được mã hóa lại cho một thế giới kết nối và phi tập trung hơn.
